刘二海：让年轻人在大城市有一个自己的家这是蛋壳的梦想

  中国有几亿年轻人离开家乡、奋斗在各自的工作岗位上，让每个拼搏的年轻人可以住得好、住得安全、住得体面，让每个劳动者居者有其屋，不要再为一张床焦头烂额，这是关乎国计民生的大事情。

  我记得问过高靖，公司为什么叫蛋壳呢？是希望为每个身处异乡的人都提供一个温暖的“壳”，孵出自己的梦想。说实话，这是我的一个小愿望，因为我身边，我们公司就有不少这样的年轻人。

  2020年1月17日，蛋壳公寓敲响了纽交所在美国纽约股票交易所正式挂牌上市，股票代码为“DNK”。按照发行价，承销商行使超额配售权后，蛋壳公寓总计募集资金超1.49亿美元，市值可达27.4亿美元。愉悦资本自2017年领投蛋壳公寓的A轮融资，先后连续四轮投资支持公司。愉悦资本成为蛋壳公寓最早、最大的机构股东之一。

  站在21世纪第二个10年的起点上，愉悦资本收获了又一家上市企业，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海很早就看好蛋壳公寓这支优秀的团队，从接受愉悦资本投资到上市，这个团队只花了短短三年时间，蛋壳公寓也在很短的时间内就成长为“新物种时代”的代表性企业。

  “居住/空间”是愉悦资本重要的“投资根据地”，愉悦资本持续看好新基础设施给万亿产业来带的历史性机遇，以技术推动产业升级转型。除了蛋壳公寓之外，愉悦资本在“居住/空间”根据地还投资了小猪短租、绿米联创、梦想加、好租、以及好好住等产业链各个阶段的创业公司。

  以下为刘二海谈为什么蛋壳公寓能成为“居住/空间”根据地在新物种时代的代表性企业。

  愉悦在2017年年初投资了蛋壳，到现在也只有三年时间，当时预期到蛋壳的发展也会这么快吗 ？

  刘二海：当时肯定也没有特别想蛋壳有多快这个事，不过长租这一个市场我们很早以前就有坚定的信心。2017年那会儿，蛋壳在管房屋的间数应该只有8000间，2019年Q3公布是40多万间，两年半实现这样的上涨的速度应该讲依旧很之快的，比我想的肯定快。

  首先，中国的需求确实非常大，中国的房价处在这样一个水平，老百姓买起来还是有一定难度的。对蛋壳的主要用户——年轻人群体来说，就更不可能一毕业就买得起房子。年轻人漂泊在外，这一个数字全国得有几亿吧？这是一个多大的问题是需要解决？他们在学校是4-6个人住一个房间，毕业之后用2-3000元/月租房一个人住一间，再加上公共设施、家居用具也都不错，居住条件提升了很多。可以住得更好、更体面、更安全，让家里人不再为他们操心、不再为一张床焦头烂额，这是关乎国计民生的大事。

  我记得问过高靖，公司为什么叫蛋壳呢？是希望为每个身处异乡的人都提供一个温暖的“壳”，孵出自己的梦想。说实话，这是我的一个小愿望，因为我身边，我们公司就有不少这样的年轻人。

  第二点，人们的观念也在转变，原来是房子一定要属于自身个人，现在人们更看重房的使用价值，我在这个城市就租用一下，假如我不在这个城市了，我换到其他城市，就会很方便。

  第三点，高靖这个团队依旧很能干的，当时和他同期的公司里有8000间房的不在少数，但是他把8000间变成了40多万间，这个团队身上有很独特的地方。

  刘二海：2016年下半年某个时候，沈博阳跟我说他投了蛋壳的天使。但即使到见高靖之前，我都是比较纠结的：8000间，太少了，行业中8000间的多了。但公司的数据给了我信心，蛋壳当时的8000间房有很多都在北京，其实这很不容易，为什么呢？因为另一家长租公寓的大本营在北京——当时两家差距太远了，我估计得至少有20倍。别人势力很大的情况下，高靖依然敢闯进来，而且还做得不错，这说明他敢打仗、也会打仗，也说明长租这个行当还可能不是一家能够独大，不是赢者通吃。这时候，又了解到高靖和我们途虎养车的CEO陈敏曾经是老同事，陈敏评价“高靖非常能干，很多方面都很优秀”，陈敏的话又增强了我的信心。这样，我约高靖来公司聊一聊。

  聊的说到底就是一个问题，你这房子数量太少，怎么能增长呢？他说还是有非常大的空间，跟我讲了他怎么拿房、尤其是如何构建数据系统，那时候可能还没现在这么完善。我一听觉得这事应该还有点意思，因为只是拿房，没有数据支撑，这生意没法规模化。数据系统这部分还是给了我深刻的印象。所以因为这么几个要素，我们连续投了好几轮，第一笔就投了一千多万美元。

  这个数据系统其实也解释了蛋壳为什么可以在两年半时间从8000间做到40多万间。有了智能数据系统，蛋壳就随时掌握各个城市各个区域房价、租价的实时数据、进而分析出趋势。这样，拿房的时候就敢于去拿。否则你是不敢拿房子的，怕租不出去亏钱。这是蛋壳自建的系统，提升了整个运转的效率，迅速拿房、迅速装修、迅速流转，没这个咱真成了二房东。没有这些驱动，做不了这个生意，甚至电子门锁当然也不用不起来。实际上这个公司的运营是个数据平台。很多人以为弄个房子不就行了？但你仔细想，多少钱收房合适呢？为何需要收这间房？在啥地方收合适呢？有没有需求呢？你没有调研、没有预测，怎么敢做决定？

  那进一步说，“快”为什么重要？对于长租来说，规模还是很重要的，规模上不去，你的营销、服务、装修、客服这些成本都分摊不下去。规模其实就是必要的条件，规模上去了，服务成本才能下降，单位投入的服务的品质就上去了，而服务质量是长租竞争的核心价值。

  刘二海：瑞幸之所以这么“快”，最重要的一点是应用了新基础设施。从这个方面讲，那些巨大的万亿级产业都会有他们的“瑞幸”出现。技术发展的第一阶段是行业内，第二阶段就是基础设施化，这时会有很多“新”公司出现的，产业会重构。不止蛋壳，包括我们在车后市场的途虎、在能源领域的能链，做的都是大型行业的转型重构。

  新基础设施时代，工具改变，效率倍速提高，而效率的提高更会直接改变人们的工作方式、生活方式：瑞幸咖啡用两年时间，开始改变数千万中国人咖啡的习惯；蔚来汽车用四年时间造出了中国人自主品牌的高端新能源车，在传统汽车工业时代同样是不可想象的；摩拜单车从一辆轮子一蹬就掉的试验车变成人们出行生活的一部分，每天骑行次数达到数千万，也只花了两年时间。

  为什么房地产商做不了蛋壳？为什么传统的4S店做不了途虎的生意？为什么普通的咖啡厅做不了瑞幸的事？商业所依托的生态系统也发生了同样的变化，那些以往我们习以为常的“规律”正在改变，这就使得 “医食住行”这样万亿级的产业开启了从旧基础设施向新基础设施转型的进程，也是愉悦资本关切历史性的机遇。

  另一方面，业务发展如此之快，这里头其实挺难的一件事情是对创业团队提出了极高的要求，因为创业团队既需要懂如何做用户运营，又要懂如何做相关产业。咖啡味道不好就没人喝，房子做的不好就没人住，车修得不好就不会有人进店。所以你能够正常的看到这个行当在发生深刻的变化，一方面要懂做用户运营，一方面要懂产业，两方面都能抓起来的人其实不容易找得到。来自传统产业的人对产品和服务有经验，互联网出身的擅长搞流量做用户，两方面都能搞的人很少见。这些人必须能力全面，团队内还得融合，搞互联网的和搞产品服务的两波人要融合在一起。这是对行当提出了挑战。

  瑞幸两年，蛋壳三年，在以前的认知里，太快了。但这一些企业的共性是两边做得都不错。新基础设施引发的产业巨变就会是这样的速度。新基础设施对万亿行业新基础设施的重构这件事情，其实是可能未来10到20年很重要的主题，特别是在中国。

  刘二海：一些项目选择在发展到一定阶段走向公开市场，是更好的选择：公开市场上有更充足的资金；有更多样化的融资工具。公开市场对公司的要求也更高，进而 推动公司更透明、对市场的反馈更及时，从而发展也更快。

  创投这个行当也在发生深刻的变化，包括一级市场，证券交易市场之间的关系在发生深刻变化。如果说在2018年下半年之前，整个长期资金市场是早期投资、后期投资都很活跃。今天其实这市场发生了深刻的变化，实际上证券交易市场、一级市场后半部分的投资变得更谨慎了，另外一些大的基金、明星项目出现了一些问题，整个市场也笼罩在对后期项目的担忧里。为何会出现这样一种现象呢？主要是有几个大的IPO，其实后几轮投资人不挣钱，上了市的做公开市场的也不挣钱，那证券交易市场肯定不开心了，一级市场也不开心，都不开心肯定这么做就继续不下去了，那就改弦更张。这肯定是在发生的变化。

  刘二海：市场上发生了这些变化，证券交易市场，包括成长期投资，都对亏损的事情更加敏感，不像过去求发展，现在是求盈利。这其实是一个平衡当期的盈利与长期发展的问题，找到比较合适的平衡点。

  对蛋壳来讲，大家倒不怀疑它能盈利，我们作为投资人也没有提过“数量上实现什么样的超越“，但是我们对一个事一直盯的特别紧，这就是品牌。行业的评价、各种维度的考察，你的服务水平确实是顶级的，这个还是我们追求的最重要的一个指标。当然，规模要相当，但是不能光追求规模，同时要把服务的品牌和质量要做起来，这是长久之计，否则我觉得不会长久生存下去。

  我们对蛋壳还是充满着期待，市场波动、股价涨跌，都很正常。瑞幸也是在2019年三季度之后才开始涨的，并不是上市之后立刻就一飞冲天这样。我们到现在一股都没有卖，短期也不会卖，涨跌对我们没什么大的关系。

  刘二海：首先是团队，刚才讲做成这个事对团队综合素养的要求，沈博阳和高靖无疑是很优秀的，高靖强有力的执行力，那确实是罕见的，这个给我留下深刻的印象，以及其他的后来引进的这些人。再有就是引进了一系列高质量的投资人。保障了公司的发展没有掣肘。融不到像样的钱，公司是无法推进的。最重要的一件事情还是数据平台，我们有数据智能平台，这一套智能的数据平台非常有价值，才使得你敢于往前跑，否则可能会掉到悬崖下面了。还有一条很重要的是配合政府，配合监管，各种监管，包含房屋质量的监管，甲醛是不是超标？是不是环保？包括你租赁金融的安全性——房子毕竟是国计民生的大事，必须配合国家监管，这是作为从业公司的义务。

  蛋壳是一家创新的独立公司，我们的激励机制，CEO的领导，股权期权，是一般机构比不了的。蛋壳这批人其实就是从互联网出身的人，我们更了解年轻的用户，年轻用户的想法，同时又弯下腰来做苦活，并不是说谁都有这么大的劲头。

  从投资人角度来讲，我们从A轮开始到现在，是长线投资人，我们没想着短期赶紧炒一把赚点钱就走，我们用发展的眼光看长租这个事情，这个产业是比较重，变成轻一点容易不容易？我认为也挺容易的。但你没有品牌。什么也做不了。有强大的品牌，数据、智能要扮演角色，效率提升、效果倍增，赢得用户、上下游合作方的信任，空间就会大很多。

  轻重并不可怕，但是如果早期没有耐得烦做那些笨功夫、苦功夫，幻想上来就是轻模式，一无品牌，二无数据，三无管理经验，四无成功案例，你凭什么呢？轻和重不是问题，酒店重吗？酒店当然重了，盖房、买地、装修，肯定重啊。但是酒店里就演化成了酒店管理公司，管理公司也成为了一个行业。轻和重可以转化，轻和重也要分阶段去看待。

  从投入角度看，“轻”也未必是投入少，请问轻模式里你得花多少市场营销费用，你是资产轻了，问题是营销费用贵，花很多很多钱做营销。所以这个事没有一个铁律，一定是重，一定是轻。有可能前期重，后期轻，有可能表面重，进行了模型转换变成轻，都可以。所以没有特别的。

  愉悦资本创始合伙人团队在从事创投行业的十七年中，共投资了近百家企业，包括很多家独角兽企业。团队坚持“面向根据地”的投资策略， 在汽车与出行、居住与空间、智能互联网及共享经济等领域都有出色成绩。