【钢铁】氧化铝价格完毕接连9周上涨本周环比相等——金属周期品高频数据周报（2024129-1215）（王招华戴默）

  流动性：11月M1和M2增速差为-10.8个百分点，环比+2.8个百分点

  （1）BCI中小企业融资环境指数2024年11月值为49.58，环比上月+7.18%；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2024年11月为-10.8个百分点，环比+2.8个百分点。

  基建和地产链条：11月下旬重点企业粗钢旬度日均产值为209.10万吨，环比+0.53%

  （1）本周钛白粉、玻璃的价格环比别离+0.00%、-0.37%，玻璃毛赢利为48元/吨，钛白粉赢利为-728元/吨，平板玻璃本周开工率78.09%，环比相等；（2）竣工面积1-10月累计同比为-23.90%，较上个月累计值改变+0.5pct。

  （1）本周首要大宗产品的价值体现：冷轧、铜、铝价格环比+0.89%、+0.25%、-0.25%，对应的毛利改变+14.54%、+3.19%、+4.59%（亏本扩展）；（2）本周全国半钢胎开工率为79.10%，环比+0.08个百分点；（3）11月PMI新订单指数为50.80 %。

  （1）螺纹和铁矿的价格比值本周为4.21；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为160元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达510元/吨，环比+30元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.10；（5）盘螺（首要用在地产）和螺纹钢（首要用在基建）的价差本周五达230元/吨，环比上星期+4.55%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-40元/吨。

  （1）我国出口集装箱运价指数CCFI归纳指数本周为1486.06 点，环比+1.43%；（2）本周美国粗钢产能利用率为75.10%，环比+1.30个百分点；（3）2024年11月，我国PMI新出口订单为48.10 %，环比+0.8pct。

  估值分位：本周沪深300指数-1.01%，周期板块体现最佳的是商用载货（+5.10%）

  普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）别离是33.38%、59.77%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.51，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月到达）。

  危险提示：依据历史数据得出的相关性失效的危险；政府对大宗产品的价值调控的危险；公司经营不善危险。